Články s obsahem
Čína je obrovským věřitelem rozvojových zemí, ale většina jejích půjček zůstává nehlášena. To ztěžuje oficiálním institucím a soukromým investorům posouzení dluhové zátěže a finančních rizik země.
Výzkumníci pracují na odhalení tohoto skrytého dluhu. Zjistili, že čínští věřitelé používají řadu strategií, aby se vyhnuli odhalení, včetně tajných smluv a ustanovení omezujících pozastavení splácení dluhu.
Jedná se o dlouhodobou půjčku
Masivní půjčky ze strany Číny ji posunuly na vrchol seznamu oficiálních věřitelských zemí a předběhly tradiční oficiální věřitele, jako je Světová banka a MMF. Neochota země zveřejňovat podrobnosti o svém dluhu však zanechala mnoho rozvojových zemí neúplný obraz o tom, kolik dluží Číně a za jakých podmínek.
Parks a jeho tým začali sledováním čínských půjček rozvojovým zemím pomocí online nástrojů pro dolování dat. Jejich úsilí odhalilo skrytou síť financování, která zahrnovala desítky projektů, jež se nikdy neobjevily ve vládních rozvahách. Například půjčka ve výši 1,5 miliardy dolarů fiktivní společnosti na výstavbu přehrady v Zambii se ve veřejných účtech neobjevila. V jiných případech se čínské financování projektů, jako jsou železnice, ve vládních rozpočtech neobjevilo.
Tyto půjčky jsou také spojeny s komerčními úrokovými sazbami, vyšším než obvyklým procentem z nákladů projektu a dalšími půjčka 50 000 podmínkami, které je pro země činí rizikovějšími než podobné financování infrastruktury od tradičních dárců. Kromě toho jsou dlužníci často povinni podepsat dohody o mlčenlivosti, které jim brání v diskusi o jejich dluhu s ostatními věřiteli.
Toto utajení ztížilo MMF pomoc rozvojovým zemím s restrukturalizací jejich dluhů, protože se může ocitnout v situaci, kdy bude muset splatit Čínu, než bude moci převzít kontrolu od ostatních oficiálních věřitelů. Půjčky navíc často pocházejí od státních finančních institucí, jejichž pobídky se od sebe liší, což restrukturalizaci dluhu komplikuje.
Jedná se o krátkodobou půjčku
Čína se tiše odklonila od poskytování úvěrů na infrastrukturní projekty a nyní se primárně zaměřuje na podporu platební bilance ohrožených zemí. Tyto „nouzové záchranné úvěry“ jsou novým vývojem v rámci pekingské iniciativy Pás a stezka. Je podobné roli Mezinárodního měnového fondu a liší se od koncesionářského projektového financování ve stylu Světové banky, s nímž jsou úvěry BRI obecně srovnávány.
Tento typ dluhu má často podobu krátkodobých nouzových úvěrů a vyžaduje, aby si dlužníci vedli speciální účty pro řízení rizik, což může spotřebovat devizové rezervy. Dlužníci se navíc musí dohodnout na doložkách o mlčenlivosti, které jim brání ve sdílení podrobností jejich úvěrových smluv s jinými věřiteli. Toto utajení věřitelům ztěžuje posouzení schopnosti dlužníka splácet.
V posledních letech Čína poskytla desítky miliard dolarů v podobě neprůhledných nouzových úvěrů ohroženým zemím, jako je Pákistán a Srí Lanka. Tyto úvěry jsou nejnovějším signálem změny v globální finanční strategii Pekingu, která je přímou reakcí na rostoucí dluhovou krizi v zemích s nízkými a středními příjmy.
Jedná se o půjčku pro firmu
Díky úvěrovému boomu se Čína stala největším oficiálním věřitelem na světě a zastínila tak kombinovaný dluh MMF a všech členských států OECD. Komplexní obraz o velikosti a podmínkách těchto úvěrů je však obtížné získat kvůli nedostatku transparentnosti. Čína hlásí BIS pouze částečné bankovní údaje a neúčastní se mezinárodních věřitelských organizací, jako je Pařížský klub. Několik studií katalogizovalo složitou síť desítek tisíc individuálních finančních závazků financovaných řadou čínských státních finančních institucí a vládních agentur. Tyto závazky obvykle přicházejí s relativně vysokými úrokovými sazbami a často jsou kryty vlastními rezervami Číny.
Na rozdíl od soukromých věřitelů čínští poskytovatelé úvěrů často vyžadují, aby dlužníci vkládali hotovost na tajné úschovné účty, což je při splácení dostává na první místo. To brzdí snahy o to, aby tyto dlužnické země byly pohnány k odpovědnosti. Mnoho z těchto úvěrů je navíc chráněno doložkami o mlčenlivosti, které brání občanům v Číně i v zemi, která si úvěr půjčuje, identifikovat věřitelské instituce nebo je volat k odpovědnosti.
Nová datová sada sestavená výzkumníky z AidData na College of William and Mary a Kiel Institute for the World Economy poskytuje podrobnější pohled na objem, distribuci a podmínky těchto čínských úvěrových smluv. Datová sada obsahuje soubor 100 čínských úvěrových smluv a 142 srovnávacích smluv od nečínských věřitelů, které lze vyhledávat podle věřitele, dlužníka a smluvní doložky.
Je to půjčka vládě
Nová studie organizace AidData ukazuje, že mnoho čínských zahraničních úvěrů není veřejně informováno. Tato praxe zkresluje pohled oficiálního i soukromého sektoru na dluhovou zátěž a také na schopnost řídit rizika. Například MMF a ratingové agentury využívají transparentnost k posouzení dluhu země, ale ne všechny čínské úvěry jsou zveřejněny. Čínské úvěrové smlouvy často vyžadují doložky o mlčenlivosti a ukládají požadavky na zajištění, což ztěžuje jejich restrukturalizaci v případě tíživé situace.
Tato neprůhlednost podle AidData podkopává klíčový aspekt finanční udržitelnosti dlužnických zemí. Čína sice ustoupila v oblasti zahraničních úvěrů, ale nenabízí stejnou flexibilitu jako ostatní věřitelé. Čínské úvěry jsou navíc rozptýleny mezi několik státních subjektů s protichůdnými pobídkami, což ztěžuje vyjednávání o oddlužení.
V posledních letech mnoho zemí s nízkými a středními příjmy využilo čínské státní úvěry na financování infrastrukturních projektů. Tyto úvěry často přicházejí s vysokými úrokovými sazbami a ustanoveními o mlčenlivosti. Tyto dohody také ukládají požadavky na zajištění, které Číně umožňují zabavit aktiva v případě dluhové krize. Úvěry mohou navíc obsahovat klauzule „Žádné Pařížské kluby“, které je vylučují z globální restrukturalizace dluhu. Navzdory těmto podmínkám zůstávají čínské úvěry důležitým zdrojem financování pro chudší země. Mezinárodní společenství však musí podporovat objektivní pohled na čínské zahraniční státní úvěry.